文/于娜重整落地、负债率骤降、提交摘星脱帽申请——九州美谷科技股份有限公司（曾用名：奥园美谷科技股份有限公司）在A股市场风险企业提质增效、重生发展的进程中，走出了一条备受关注的反转路径。作为历经司法重整的医美赛道上市主体，九州美谷科技股份有限公司(下称“九州美谷”)已完成司法重整流程，同步推进资产优化、业务聚焦与风险出清工作，并已正式向深交所提交“摘星脱帽”申请。结合九州美谷披露的年报及公开信息，其重整历程、资产处置进展与未来发展布局已清晰呈现。绝地突围：15.88亿元资金注入，风险出清，轻装上阵公开信息显示，2024年12月，襄阳中院裁定九州美谷启动预重整，并指定管理人；2025年4月23日，相关各方签订重整协议，确定九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”）全资子公司湖北九州产业园区运营管理有限公司（以下简称“九州产投”）为产业投资人。此后，2025年11月14日，襄阳中院正式受理重整申请；12月16日，批准《奥园美谷科技股份有限公司重整计划》；12月29日，九州美谷实施资本公积金转增股本方案，每10股转增13.4278股，九州产投出资7.06亿元认购435,930,312股，成为九州美谷控股股东。同日，襄阳中院裁定九州美谷重整计划执行完毕。2026年1月26日，九州美谷完成董事会换届及高管聘任，新一届董事及高管正式履职。根据九州美谷年报披露内容，本次重整的顺利完成，帮助九州美谷有效摆脱历史包袱，为后续聚焦医美主业、实现转型升级奠定了基础，也为其“摘星脱帽”创造了基本条件。具体来看，本次重整引入2家产业投资人及6家财务投资人，合计出资15.88亿元，同时以转增股本111,399,282股抵偿债务，有效化解了长期积累的历史债务风险。财务数据层面，其资产负债率从2025年9月30日的102.72%降至12月31日的39.51%，归母净资产从-2.53亿元扭转为18.59亿元，资产负债结构实现显著改善，偿债能力、现金流状况及抗风险能力均实现提升。依托重整契机，九州美谷同步推进资产与业务结构优化。截至2026年1月5日，襄阳中院裁定受理原控股子公司金环新材料重整申请，并指定管理人。管理人接管金环新材料后，其不再纳入九州美谷合并报表范围。九州美谷正式剥离了与医美主业缺乏协同效应且低效亏损的生物基纤维业务，清理非核心资产、出清经营风险，实现轻装上阵。据悉，目前九州美谷已基本完成人员调整、业务梳理和管理衔接工作，此前被法院查封的主要银行账户已全部解冻，企业已恢复正常经营管理状态。九州美谷有关负责人表示，企业已正式进入业务发展谋划和实施阶段，未来将集中全部资源深耕医疗美容核心主业。关于市场持续关注的拍卖进展，其本质是《重整计划》中既定的资产剥离安排，系九州美谷原控股子公司金环新材料的相关资产处置方案。据悉，金环新材料进入重整程序晚于九州美谷债权人会议表决财产变价方案的时间，两者不存在冲突。目前，金环新材料已经进入破产重整程序，当前推进的变价处置只是对《重整计划》的执行，不影响其已经通过破产重整剥离的结果。目前相关资产即将在京东拍卖平台开展第五次拍卖，多次拍卖均属于低效资产处置过程中的正常程序，且金环新材料通过破产重整的方式，已较原财产变价方案更高效地达成了剥离的核心目标。 本次重整投资人注入的资金，为九州美谷医美主业日常运营、业务拓展及技术升级提供了充足且稳定的资金支撑，也为其后续开展资本运作、拓宽业务发展空间预留了充足空间。锚定医美主业：依托股东优势 擘画三年发展新蓝图 理清旧局之后，九州美谷的未来发展方向已明确。根据九州美谷年报披露内容，重整完成后，九州美谷对主营业务进行了全面梳理，初步确定了2026-2028年“三年三步走”的阶梯式发展战略，全程聚焦医美主业，节奏稳健。具体而言：2026年，九州美谷将聚焦医美主业，筑牢经营基本盘，依托旗下连天美、维多利亚两家自有5A级旗舰医院的标杆运营经验，结合股东九州通在医美上游供应链的产业优势，提升核心竞争力；2027年，拟依托供应链与服务优势，将产业布局延伸至全国重点区域核心城市，搭建标准化区域运营管理体系；2028年，将完成医美产品供应链、医美服务及数字化运营全链路医美生态系统的搭建，实现高质量、可持续发展。未来，九州美谷计划利用九州通在医美供应链的资源，打造“合规品牌产品矩阵+中游医美服务布局+数字化全链路运营”的医美生态链，实现从单一医美服务商向医美全产业链的转型。当前医美行业监管日趋严格，产品质量监管持续加码，药械追溯体系不断完善，“一物一码”全生命周期追踪模式全面推行；存量二类医疗器械正加速向三类合规品类替换，市场监督管理局持续出清不规范上游产能。与此同时，国家三类医美产品注册证批量下发，市场竞争愈发激烈，单一产品不足以应对市场激烈竞争，构建多元化、合规化的产品矩阵成为必然选择，九州美谷将通过资产/股权投资、权益购买、合作研发等多种方式，丰富合规产品供给。中游医美服务网络布局方面，九州美谷将围绕连天美、维多利亚两个5A级医美医院，基于现有的品牌积淀、存量客户、医师团队，聚焦“存量优化、增量扩张”的思路，在品牌形象、产品体系、运营标准、数字化系统等方面进行全面升级。数字化全链路运营层面，九州美谷将全面开展数字化系统的渗透与应用，构建并实现从供应链合规溯源、医疗台账规范化管理、客户全生命周期运营到财务精准结算的全链路一体化运营模式，以数字化赋能效率提升。从债务化解、资产负债结构优化，到业务聚焦、提交摘星脱帽申请，九州美谷已完成从“风险出清”到“轻装上阵”的转变。后续，随着“摘星脱帽”进程推进及三年战略逐步落地，这家聚焦医美赛道的企业能否在行业转型中实现突破，值得持续关注。 编辑：冯磊 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP